Исследователи Нейл Гандал, Дж. Т. Хамрик, Тайлер Мур и Тали Оберман написали увлекательную статью о манипуляциях с ценами на биткойн. Их статья «Управление ценами в экосистеме Bitcoin», опубликованая в недавнем выпуске « Journal of Monetary Economics», рассказывает о том, в какой степени цены на криптовалюты контролируются манипуляторами.

В 2013 году для многих было очевидно, что на рынке Bitcoin и в самом деле присутствуют по крайней мере несколько очень крупных манипуляторов. «В настоящей статье анализируется влияние подозрительной торговой активности на бирже Mt. Gox Bitcoin, в результате которой было обманным способом получено примерно 600 000 Bitcoin (BTC)», - пишут исследователи. «В этот период обменный курс USD/BTC рос в среднем на четыре процента в дни, когда имели место подозрительные сделки, по сравнению с небольшим снижением в дни без подозрительной активности. Основываясь на тщательном анализе, в документе показано, что подозрительная торговая активность, вероятно, вызвала беспрецедентный всплеск обменного курса Bitcoin в конце 2013 года, когда курс Bitcoin подскочил со 150 долларов до более чем 1000 долларов в течение двух месяцев».

Авторы статьи утверждают, что большинство манипуляций с ценами происходило потому, что рынок всех криптовалют, включая Bitcoin, в то время был очень небольшим. «Несмотря на огромный рост рыночной капитализации, рынки для многих криптовалют очень невелики и сегодня. Одно только число криптовалют с 2013 по 2018 год увеличилось примерно с 80 до 843! И многие из них подвержены аналогичным ценовым манипуляциям сегодня».

В 2013 году манипуляция велась в основном при помощи двух ботов, Markus и Willy, которые, как казалось, выполняли реальные сделки, но на самом деле не владели биткойнами, которые они использовали для торгов: каждый из этих ботов мог проводить фальшивые сделки размером в миллионы долларов.

Биржа Mt. Gox отображала мошеннические транзакции в статистике объёма торгов, и тем самым давала сигнал всем участникам рынка о том, что происходит активная торговая деятельность. Даже если не рассматривать торговую активность ботов, бирже был выгоден "разогрев" реальных трейдеров - их повышенная активность увеличивала размер комиссионных собираемых биржей.

Бот Willy же, вероятно, послужил и для другой цели. Существует легенда, первоначально опубликованная на сайте Reddit сразу же после коллапса Mt. Gox,  о том, что хакеры украли огромное количество (приблизительно 650 000) биткойнов с Mt. Gox в июне 2011 года и что владелец биржи Марк Карпалес решился на создание бота Willy, чтобы скрыть эту потерю и возместить украденное в течение нескольких лет.

Вывод прост: для того, чтобы Биткойн стал серьёзной валютой, не должно существовать таких простых или легальных способов манипуляции рынком.