14 октября, пятница
Когда цены на сырье неприлично низкие, мир не в своем уме
Недавно МВФ выпустил регулярный отчет с глобальным взглядом на мировую экономику. И строить справедливую картинку мира на основе этого отчета инвесторам не рекомендуется – выносят свой вердикт финансовые блогеры ZeroHedge – по материалам AMarkets. В отчете МВФ были перечислены довольно банальные факторы глобальной экономической стагнации – низкие процентные ставки, ультрамягкие монетарные политики, снижение темпов потребления товаров и услуг, снижение объемов производств. На этом фоне неудивительно, что сырье стоит дешево – оно как бы должно меньше использоваться для производства меньшего количества товаров. Но не все так просто. Мы все слишком привыкли к тому, что это норма, когда акции растут (все без разбора из «верхушки» S&P500), а сырьевые активы проседают. Но истинная логика вещей говорит о том, что значимость ископаемых серьезно недооценивается на сегодняшний день. Вот ключевые аргументы, которые приводят эксперты: * Чтобы ускорить рост ВВП, нужно производить больше товаров. Для этого придется потребить больше энергетического сырья. * Энергетическое сырье дешевеет со временем – это миф. Оно дорожает. Так как запасы легкодоступного сырья истощаются. * Стоимость добычи сырья растет. * Власти могут попытаться решить вопрос путем заимствований и нулевых процентных ставок – но эти искусственные инструменты быстро теряют свою эффективность. o В неправильной экономике «рыночных пузырей» акции компаний растут, а сырьевые активы дешевеют. * И такое положение дел всегда заканчивается обвалом на фондовом рынке – «момент Минского» приходит, акции рушатся. Все удивлены. Хотя всех давно предупреждали. o Коллапс на рынке акций приводит к долговым дефолтам, банкротству банков и дефициту банковского кредитования. В этот момент экономика замедляется. Сырьевые активы обновляют минимумы, так как спрос на сырье падает на фоне стагнирующего производства. Все предельно просто – для роста экономике нужна энергия. Энергия – это ископаемые. И любой оптимистичный прогноз ВВП подразумевает рост спроса на энергетическое сырье и рост цен на сырье. График. Мировой ВВП vs. потребление сырья в динамике: